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家用电器 行业袭来 空调格局生变?
时间: 2019-08-26浏览次数:
家用电器 行业袭来 空调格局生变?我们从价差角度分析了网批模式对三四线市场可能产生的影响,而龙头拥有绝对品牌力壁垒与成本优势,通过优化调整自身渠道,行业双寡头格局依

  家用电器 行业袭来 空调格局生变?我们从价差角度分析了网批模式对三四线市场可能产生的影响,而龙头拥有绝对品牌力壁垒与成本优势,通过优化调整自身渠道,行业双寡头格局依然稳固。

  奥克斯是借助电商实现弯道超车。在电商渠道快速崛起背景下,龙头担忧线下渠道受到冲击、对电商犹疑不决,而奥克斯在2013年就率先确立空调业务全面拥抱互联网的战略,将电商确立为核心销售渠道和主要发力方向;从结果来看,奥克斯成功把握住电商红利、渠道转型成效显著:首先,电商渠道市占率持续领跑,线上线下合计销量跃居行业第三,根据奥维统计,目前奥克斯电商渠道销量份额31%,排名第一,在电商放量推动下,2014-2018年奥克斯空调内销量也从300万台迅速增长到900万台,跃居行业第三;其次,渠道结构完成调整,2012年奥克斯空调内销中电商占比仅4%,2018前三季度则达到66%,与此同时,代理商渠道占比从60%萎缩到25%。

  奥克斯在电商渠道能够扩大价差的原因在于,中小品牌将电商较低的加价率让利给消费者,由于没有线下代理分销体系的层层加价,电商天然具备较低的加价率,在电商发展初期费用更低,出于盈利诉求最近两年电商渠道费用率有所上升,目前预计在10%-15%,而线%,从而使得电商价格较线下优势巨大。

  奥克斯推出网批模式,取消中间代理商环节、改由工厂直供经销商门店,意在提升线下三四线市场表现。如前所述,借助电商渠道兴起的契机,奥克斯实现了弯道超车,但在线下市场尤其是三四线城市,渠道资源匮乏、价差不明显依旧制约着中小品牌,在电商渠道尝到甜头之后,奥克斯开始把“互联网模式”搬到线下,以期在线下三四线市场通过更大价差实现市场份额的提升。 网批模式问世,中小品牌取消代理商向门店直供、零售巨头向低线市场下沉,推动三四线市场经销商小B、小KA 这两类渠道网点大幅增加,更重要的是,取消中间层级、小KA线上线下同价将使得中小品牌在三四线的价差优势扩大,类似于当年电商渠道的情形,或对三四线竞争格局形成一定冲击。

  从短期格局来看,受格力举报影响,为了实际能效达到标称能效,中小品牌势必增加采用节能零部件、进而推升成本,而中小品牌盈利能力薄弱、难以内部消化所增加的成本,只能通过上调售价来转嫁压力,将导致中小品牌终端市场价差优势削弱、进而丧失部分市场份额;未来空调能效标准将进一步上调,龙头技术储备充足,而中小品牌核心零部件依赖外购,长期面临的压力逐步增加。

  网批推动中小品牌渠道数量增加、更会带来价差优势的扩大,将削弱龙头的渠道优势,进而或对三四线格局造成一定影响;不过龙头核心竞争壁垒深厚,拥有绝对的品牌力壁垒与超过8%的成本优势,龙头完全有能力有空间来应对网批;基于横向竞争格局可能的趋势、纵向与零售巨头的价值链博弈两个层面来看,预计两大龙头调整自身渠道的概率较大,我们认为格力美的将进一步维护并优化其自建的专卖店渠道体系,通过加快周转、压缩渠道加价率以提升渠道效率,降低三四线市场与中小品牌之间的价差水平,进而保持稳定的竞争格局。

  从需求层面来看,我们认为空调行业销量有望保持稳中有升的趋势,主要是基于以下两个方面:第一,支撑空调内销进一步增长的核心逻辑仍在于国内空调保有量有提升空间,目前国内城镇、农村空调每户保有量仅为1.29、0.53台,远低于气候、消费习惯相近的日本市场(日本平均每户保有量2.8台),虽然由于地产放缓等因素,未来国内保有量提升速度或有放缓(即保有量每年增幅环比有所下降),但保有量提升仍能拉动销量稳步增长,这从日本2000年以后空调需求震荡上升就可以得到验证;第二,更新需求逐步接力也能提供一定支撑,国内空调需求加速释放源自于2007年推行的家电下乡等政策,目前政策距今已超过 10年、更新需求高峰即将到来,我们测算2020年更新需求将超过4000万台、占内销比重有望达到50%。

  总体而言,基本面层面基于对空调需求、竞争格局的判断,我们预计龙头业绩仍将实现稳健增长;而当前家电龙头估值处于历史估值中枢水平,结合国内经济大环境、资本市场改革方向以及其他优质白马估值溢价表现,家电龙头尤其是推进国企改革的格力估值仍有一定提升空间,此外,家电板块现金分红水平也相对较高;综上,我们继续推荐两大空调龙头格力电器、美的集团。

  公司拥有出色和多元化的产品组合,小家电的显著的地位和优势。我们认为美的产品组合在众多竞争对手中为最佳,这是因为: 1、其产品多样性(与格力相比),这将有效减少某类产品的潜在价格战爆发和的需求急剧下降的负面影响,以及 2、在小家电的领先优势(与海尔青岛相比),这可能为公司长远的增长带来带来强劲的动力,因为这一类别产品在中国没有广泛的渗透。尽管美的已经是中国最大的家电企业,但在许多家电类别(例如空调,洗衣机,冰箱,热水器等)中仍然只是排名第二或第三。这实际上意味着增长空间十分巨大。而且,美的的确拥有的远超行业的业绩增长记录。

  格力发布公告,珠海国资委已书面原则同意15%国有股权转让项目公开征集受让方方案,并披露了方案的具体流程和规定。方案未对受让方的行业背景、产权性质和资产规模等做详细规定,但对资金实力要求较为严格。以44.17元/股算,此次15%的转让股权价值398亿,所需资金雄厚。并且方案规定,意向受让方需在15个交易日内将63亿的缔约保证金缴清,要求的支付时间较短。公司作为空调行业绝对龙头,无论在技术、渠道、营销上都具备强大护城河,之前受制于所有权性质影响,公司治理和运营效率提升空间并未全部释放,我们认为后续随着公司治理结构的进一步理顺,公司空调龙头地位将更加稳固。

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  被誉为“新世界七大奇迹”之一的北京大兴国际机场,预计2019年投入使用。根据验收结果,为机场提供暖通空调系统的格力中央空调,设备运行稳定。

  今年年初的“升级中国智造——2019中国智能制造全产业链应用大会”上,格力电器总裁助理文辉表示,格力在智能制造领域已取得重大突破,智能制造全产业链应用解决方案的核心——智能绿色工厂目前已在长沙格力生产基地实现。通过“工业互联+能源互联”模式,智能绿色工厂可为制造业提供降本、降耗、提质、增效的自动化绿色生产方案。

  大兴机场共采用了17台格力永磁同步变频离心机组。这些机组是中央空调系统的核心,也是最具科技含量和产品附加值的设备。

  合资方——重庆通用工业(集团)有限责任公司(前身为重庆通用机器厂),是一家具有四十多年离心式冷水机组设计、制造历史和经验的冷水机组专业设计制造企业,是国内离心式冷水机组的最大制造企业之一。作为国内最早研制离心式冷水机组的公司,早在1964年就研制成功国内首台冷量为120万大卡/时的大型离心式冷水机组,其后相继开发了以R11、R12为制冷剂的BF系列密闭式冷水机组,以R11、R12、R717(氨)为制冷剂的低温离心式制冷机组。八十年代引进日本日立公司离心式冷水机组设计、制造、检验技术,推出了HS型系列密闭式冷水机组,使公司的冷水机组设计、制造水平达到国 际同期先进水平。1993~1995年又与美国约克公司合作生产以R123为制冷剂的离心式冷水机组。在消化吸收国外先进设计、制造技术的基础上,在1994年自行开发了R123、R11兼容的LSBLXR123(R11)密闭式冷水机组系列。九十年代末又从美国北方研究工程公司(NREC)引进了离心压缩机设计软件,并从德国进口高精度叶轮加工、检测、试验设备。在采用先进的设计技术和加工设备的基础上,为秦山核电站二期工程成功研制了各项技术性能指标均达到国 际九十年代先进水平的,以R134a为制冷剂的核电专用大型离心式冷水机组,并通过了由国家机械工业局组织的国家级鉴定,获得专家们的一致好评。在此基础上,又相继开发了以环保冷媒R134a为制冷剂的LC系列离心式冷水机组。2004年8月,通过与美的集团的强强合作、优势互补,将美的集团先进的管理文化理念、市场网络、品牌及资金与其大型制冷设备研发、制造技术、软件、先进设备带入双方共同组建的合资公司——重庆美的通用制冷设备有限公司,使该公司成为了国内唯一掌握大型离心式制冷核心技术和产品系列最全的大型中央空调企业。

  当天的车间里,正在进行行车吊装。“现在几座建筑的主体都已完工,正在开展内场的施工。有了行车,才能安装生产设备。”黄才说,生产项目最为关键的还是设备,“运输、组装、调试等等,环环相扣,不能有半点马虎。”按照9月试生产的目标,参与项目建设的团队都在加班加点,“经常加班到晚上十一二点,很久没有双休日了。”

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  顺德基地的测试中心是美的中央空调事业部下属的独立产品检测机构,主要从事中央空调及末端产品的检测。2007年9月该测试中心正式通过中国合格评定国家认可委员会(CNAS)审核认可,成为CNAS认可实验室:具备独立承担各类空调产品检测,出具权威检测报告的能力,具备开展各项基础技术研究的能力。

  风管机是介于分体机和多联机之间的一种空调,可以理解为一拖一,价格比中央空调便宜些。

  自动防积雪功能,在停止运行的状态下风扇亦能根据积雪情况自动运行,清除积雪。

  ,包括“欧洲至尊”、“欧洲先锋”、“欧洲典雅”、“欧洲锐智”。

  2014年8月1日起销售的家用中央空调产品(以合同签订日期为准),实行6年免费包修政策,具体涉及机型如下:1.1.1使用CAN通讯协议的所有家用多联机系列(型号含H):GMV Star、GMV Power、GMV Tops、GMV Crown、后续推出的使用CAN通讯协议的家用多联机新产品、及以上家用多联机系列所搭配的室内机(型号含H);1.1.2 14kW以下(含14kW)的风管送风式空调机组。进入官网

  除了出风口和回风口之外,记得一定要留检修口(回风口常被用作维修口,前期设计时候,记得别让衣柜等家具把回风口堵住了),否则需要维修的时候,只能拆吊顶。

  作为在空调领域深耕的品牌,大金来聊聊个人住宅是否适合装家用中央空调。

  太不靠谱的团队有时候会出现比较悲催的事情,例如工人由于疏忽把内机位置搞错,2匹的内机安装在了1.5匹的位置上,这个时候往往吊顶已经完成,没有太好的办法。只能把天花板锯下来一块,取出内机进行更换。

  中央空调不是适合所有家庭的,但也不是仅凭面积和价格就可以判断是否要装的。

  购买时选用“挤压管”,不要使用“拉伸管”(拉伸管比较脆,强度较低)

  中央空调为隐蔽工程,是在装修的开始做水电的阶段进场安装,也就是在装修一开工后就需要安排进场。

  ➤01客厅室内机可以安装在靠近阳台或者走廊玄关处、或者沙发、电视墙一方,配合设计达到预期效果。pc蛋蛋▼▲▼▲▼▲▼▲▼▲★◇▽▼•★◇▽▼•★◇▽▼•★△◁◁▽▼★△◁◁▽▼★△◁◁▽▼★△◁◁▽▼★△◁◁▽▼口▲=○▼口▲=○▼口▲=○▼口▲=○▼○▲○▲○▲□▼◁▼□▼◁▼□▼◁▼□▼◁▼▪•★▪•★▪•★▪•★△△△◆▼◆▼◆▼◆▼◆▼■□■□■□■□■□◆●△▼●◆●△▼●◆●△▼●◆●△▼●◆●△▼●◇▲=○▼=△▲◇▲=○▼=△▲◇▲=○▼=△▲◇▲=○▼=△▲◇▲=○▼=△▲☆△◆▲■☆△◆▲■☆△◆▲■☆△◆▲■☆△◆▲■▼▼▽●▽●▼▼▽●▽●▼▼▽●▽●▼▼▽●▽●★-●△▪▲□△▽★-●△▪▲□△▽★-●△▪▲□△▽▲★-●▲★-●▲★-●◆◁•◆◁•◆◁•◆◁•


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